2019/10/15 短線標的2455

短線標的

1.紀錄標的:2455全新

2.2019/10/15

3.公司簡介:

全新是以MOCVD技術生產砷化鎵(GaAs)磊晶，為台灣第一家本土砷化鎵磊晶製造商，目前為全球前三大製造商之一。

1.沿革與背景

全新(2455)成立於1996年11月26日，是以MOCVD技術生產砷化鎵(GaAs)磊晶供應商，為台灣第一家本土砷化鎵磊晶製造商，全球排名為前三大製造商之一。

2.營業項目與產品結構

GaAs(砷化鎵)為III-V族二元化合物，相較於矽，GaAs電子移動速度高，應用於高頻元件時，雜訊較低、元件Size較小，並且在輻射較強、高溫(200℃)的環境下，不容易造成信號錯誤，適合用於通訊、衛星等應用。

其產品項目為：
A.異質接面雙載子電晶體(HBT)磊晶片。
B.假晶高電子遷移率電晶體(pHEMT)磊晶片。
C.磷化銦異質接面雙載子電晶體(InP HBT)磊晶片
D.垂直整合HBT、PHEMT (BiHEMT)磊晶片
E.高聚光型太陽能電池(HCPV)磊晶片

(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

a.HBT(異質接面雙載子電晶體)

HBT因物理特性具備高線性度、良好寬頻響應、高崩潰電壓、高增益、高效率、較低寄生效應、無需負偏壓設計、低相位雜訊等優點，使其功能具有功率放大倍率佳、待機耗電流較低、體積小等特色，成為手機及WLAN用PA(功率放大器)之主流技術，至2005年HBT在手機PA之滲透率已超過9成。隨著無線通訊技術由2G(GSM)到4G(LTE或WiMAX)演進，開放的頻段增多，手機內PA數量之需求也增多，傳統2G&EDGE手機僅使用1-2顆PA，3G手機中有4-6顆PA，4G手機中則用到7顆PA。

b.PHEMT(假晶高速電子移動電晶體)

PHEMT具有超高頻及低雜訊特性，適用於高功率基地台，低雜訊放大器（LNA）及RF Switch上，傳統上以MBE方式長晶為主，但以MOCVD製程之生產成本較低。PHEMT因為InGaAs的加入，特別適用於RF Switch的應用，使其在WLAN、用以固網長途無線傳輸的無線本地迴路(WLL)，乃至於光纖通訊、衛星通訊、點對點微波通訊、衛星直播、有線電視、數位電視應用、Automobile radar 及汽車防撞系統等應用，有相當大的成長空間。由於3G手機的品質要求高，且晶片面積減小，手機的RF Switch由PHEMT取代Si diode，手機的RF Switch主要的功能在於多頻(GSM/GPRS/EDGE/WCDMA)及多模(800MHz-2.6GHz)間之切換，是高階3G 以上手機中的必備規格。

(三)市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

砷化鎵IC製程由拉晶(基板製造)，其次是磊晶，再進入IC生產的流程，最後是封裝與測試。

2015年將受惠4G與802.11zc滲透率提升，帶動砷化鎵功率放大器之出貨量，一般3G手機會使用2顆，4G手機則會用3~5顆。

2.銷售狀況

2017年銷售區域比重為台灣佔56%、美國佔42%、其他佔2%。

公司主要客群為砷化鎵晶圓代工廠及IDM廠。2017年，公司前幾大客戶佔營收比重分別為：穩懋約佔39%、Skyworks約佔21%、Qorvo約佔6%、Avago約佔12%、宏捷科約佔4%。

3.國內外競爭廠商
公司主要產品為HBT磊晶片，在國外競爭者主要為英商IQE、美商Kopin，及日商Hitachi Cable；國內主要競爭者為台灣高平及巨鎵等，其中，國內同業非自有技術如高平為Kopin技轉，而巨鎵則為Hitachi Cable技轉。

市佔率方面，IQE為全球第一大，市佔約30%，其次為全新與Kopin，各佔約20%。

4.公司現況

可以看到從6月份開始營收雙位數成長，1-9月累計營收也來到歷史次高。

毛利率成長來到40%以上，營益率成長屬於本業成長。

以上基本面可以看出全新獲利能力變好。

5.新聞

引用:

焦點股：PA三雄9月營收嗆，盤中大漲慶賀，宏捷科(8086)創51個月新高最嗆

2019/10/14 13:22 財訊快報 何美如

【財訊快報／記者何美如報導】PA三雄9月營收亮眼，受惠轉單效應拉動及智慧型手機旺季、5G需求推升，穩懋(3105)月營收年增74%、連三個月創高，全新(2455)年增64%、創歷年同期新高，宏捷科(8086)增94.2%，創下40個月以來新高，在美中貿易氣氛緩和下，今日盤中全面大漲，宏捷科更飆上109.5元創下51個月新高。

全新9月營收2.17億元，雖較上月下滑7.2%，但較去年同期大增64%，創歷年同期新高紀錄；累計1-9月營收17.87億元，年增13.61%。展望第四季，全新表示，10月營收需視客戶實際拉貨狀況，但看好5G手機滲透率2020年增加，進入百花爭鳴時代，將帶動RF、VCSEL的需求，對第四季營運也有所期待。

6.籌碼解析

從表可看出從6/28~10/09千張大戶上升8%，以外資持有佔多數。

7.總結

主要受惠5G，買進後持續關注營收成長比例，以及第三季財報；

建議買進在113以下，可以把風險壓在4%內，停損為108。

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免責聲明

本文章無任何買進賣出建議，無未來性質預估等違法狀況，著重在教學概念講解與印證教學邏輯。

投資人須自負損益，投資請審慎平居自身風險承擔能力，切勿過度投資。